美國晶片禁令 vs 中國自製晶片
黃仁勳曾說：
美國的晶片出口禁令，無法阻止中國發展科技，
只會把整個中國市場讓給中國。
現在看起來，他的預言可能正在實現。
而近期要搶佔中國晶片市場的，正是曾任 NVIDIA 全球副總裁以及中國區總經理長達 15 年的張建中，他在五年前所創辦的摩爾線程。
2025 年 12 月 5 日，一家成立僅 5 年、還在虧損的中國 GPU 公司，首日上市股價暴漲 425%，市值衝破新台幣 1.3 兆元。
這個數字相當於台灣的廣達與富邦金之間，可排進台股前六名。
這家公司 2024 年營收只有新台幣 19 億，卻虧了 71 億。
市值營收比一度飆到 500 倍，是同業的 5-10 倍。
資本市場瘋了嗎?
不，這是一場「買保險」的豪賭。
在 NVIDIA 被禁售的中國市場，
自主可控的 GPU 不是一般普通商品，是戰略物資。
這背後的故事，是一場關於封鎖、突圍與科技戰的商業故事。
---
#從黃仁勳的中國隊長到創業者
摩爾線程的創辦人張建中，曾是 NVIDIA 全球副總裁、中國區總經理，在 NVIDIA 任職了 15 年。
這 15 年，正是 NVIDIA 從遊戲顯卡公司進化為 AI 霸主的黃金時代。
張建中帶領 NVIDIA 在中國 GPU 市場佔有率從不到 50% 飄到 80% 以上，是黃仁勳在東方最信任的將軍。
但在 2020 年，50 多歲的張建中看到了兩個趨勢:
危機: 美中科技戰升溫，高階晶片出口受限，中國急需自主 GPU。
機會: 中國市場對算力的需求是無窮的，誰能造出中國自製 GPU，誰就贏得下一個十年。
於是，他做了一個驚人的決定:辭職創業，在中國造一個 NVIDIA。
他帶走了在 NVIDIA 的經驗、對 GPU 生態的深刻理解、對中國市場的認識，創辦了摩爾線程。
#100天造出晶片的摩爾速度
成立僅 100 天，摩爾線程就宣布研發出首顆國產全功能 GPU。這個速度震驚業界，也引來質疑:這是不是「PPT 晶片」?
張建中用產品回應了質疑。
2022 年發布的產品
MTT S80 遊戲顯卡:
號稱「國產遊戲顯卡天花板」。雖然宣傳能跑《黑神話:悟空》，但現實是 1080P 低畫質只能跑 20-30 幀 (同價位 Nvidia 顯卡輕鬆破百)。驅動相容性仍是最大問題。
MTT S3000 伺服器顯卡:
瞄準 AI 運算，支援深度學習訓練與推理。目前客戶集中在承擔國家戰略任務的智算中心與央企 (前五大客戶貢獻 80% 營收)。
這就是中國國產晶片的現實:
先在 B to G (政府/央企) 市場站穩腳跟，
再圖謀網路大廠的商業訂單。
但張建中深知，NVIDIA 最強的護城河不是晶片，而是 CUDA 生態。所以摩爾線程從第一天起，就致力於相容 CUDA，讓開發者可以無縫遷移。
我們不是在造玩具，我們是在造生態。
這就是張建中的方法論:用 NVIDIA 的方式，趕上 NVIDIA。
#被制裁的認證
2023 年 10 月，美國商務部將摩爾線程列入「實體清單」。
對中國科技公司來說，這既是災難，也是「認證」，意味著美國政府認為你已經構成威脅。
制裁的打擊是巨大的:
台積電不能再代工先進製程
美國 EDA 軟體不能使用
被迫裁員、重組，陷入至暗時刻
但這類制裁成了催化劑，加速了中國市場的「國產替代」。
當 NVIDIA 的 A100、H100 被禁售，當特殊規格版 H20 也面臨不確定性，中國的網路大廠、AI 公司開始將目光轉向國內。
既然買不到最好的，那就買自己的。
摩爾線程成為最大受益者之一。它的全功能 GPU 策略，讓它既能滿足圖形渲染，又能滿足 AI 運算，成為國產替代首選。
#驅動更新的瘋狂迭代
面對制裁，張建中選擇深耕技術。
顯卡好不好用，一半靠硬體，一半靠驅動。
摩爾線程的驅動團隊開始了瘋狂迭代:
平均每 31 天發布一個新版本
在《絕地求生》中，幀率提升 3.3 倍
在 3DMark 測試中，分數翻倍
MTT S80 從「只能點亮螢幕」變成「能流暢玩 3A」
這種迭代速度，連 NVIDIA 都做不到。
---
#新台幣1.3兆的豪賭:散戶的造富狂歡
摩爾線程的市值，很顯然的已經不能用傳統的指標來衡量了。
即便是用相對寬鬆的市值營收比，也是高達 500 倍。
對成功中籤的散戶來說，這是真實的造富狂歡:
單籤 (500 股) 收益 24.31 萬人民幣 (約新台幣 107 萬)
但投資人賭的不是摩爾線程現在賺了多少錢 (它還在虧)，而是賭它能成為「中國的 Nvidia」。
這是為技術主權支付的一筆昂貴保險費。如果中國未來需要建立自己的 AI 算力基礎設施，摩爾線程就是繞不開的名字。
#真正的挑戰才剛開始
但上市只是開始，真正的挑戰還在後面:
技術差距:
從「能用」到「好用」，
中間隔著 Nvidia 工程師幾十年的日夜迭代。
生態壁壘:
CUDA 生態依然強大，相容只是權宜之計。如果三年後摩爾線程的顯卡依然進不了字節跳動、阿里巴巴的機房，依然跑不順主流 3A 遊戲，那今天的新台幣 1.3 兆就可能變成巨大的價值黑洞。
供應鏈脆弱:
招股書顯示，預付帳款飆升至 11.3 億人民幣。在先進製程受限背景下，它必須拿現金去求供應商鎖定產能，這暴露了供應鏈的極度脆弱。
這是一場不對稱的戰爭。
NVIDIA 市值 4.4 兆美元，摩爾線程約 400 億美元。對手是武裝巨人，而摩爾線程只是剛學會奔跑的少年。
但這個少年背後，是一個擁有 14 億人口、全球最大製造業體系、決心實現科技自立自強的政府。
---
#算力即國力
摩爾線程的故事，是美中科技博弈的縮影。
過去，人們習慣了做不如買。但當晶片變成武器，當算力變成國力，才發現核心技術是買不來的。
張建中和他的摩爾線程，正在走一條最難的路，這中間有美國的封鎖、技術的壁壘、市場的質疑。
但這也是唯一的路。
因為在 AI 時代，誰掌握了算力，誰就掌握了定義未來的權力。
而就如同黃仁勳所說：
美國的晶片出口禁令，無法阻止中國發展科技，
只會把整個中國市場讓給中國。
也正是美國的晶片禁令，
造就了摩爾線程這類公司的崛起與高估值。
雖然這短期來看，不會對 Nvidia 造太大影響，
因為他們本來就沒辦法進入中國市場。
但長期來看，這對美中科技競爭的影響是巨大的。
現在戰火已經點燃，中國晶片公司正以超乎一般市場估值，吸引大量資金與人才投入。
這場科技競爭，又進入到另一個新的篇章。
#摩爾線程 #GPU #晶片戰爭 #科技封鎖 #NVIDIA #中國半導體 #AI算力 #國產替代 #技術主權
留言
張貼留言